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　　我国力争2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，是党中央经过深思熟虑作出的重大战略决策，事关中华民族永续发展和构建人类命运共同体。

　　“十四五”将作为实施可再生能源替代的起点。习总书记提出，2030年中国风电光伏装机容量将超1200GW。

　　风光大基地一期97GW已于今年10月有序开工，二期项目要求各省在12月15日前上报。

　　光伏行业：产业链博弈入尾声，下游需求释放可期

　　风电行业：机组大型化势不可挡，降本周期开启

　　投资策略逆变器：

　　国内市场需求增长叠加海外市场国产替代，行业高景气度持续；

　　储能PCS、微型逆变器等品类打开新增长点；

　　相关标的：阳光电源、固德威、锦浪科技。 硅料：

　　能耗双控提升行业扩产壁垒，硅料环节在产业链中将持续拥有较强议价能力；

　　相关标的：通威股份、大全能源。 组件：

　　上游价格回落，下游需求改善，组件企业让利压力缓解，盈利能力弹性可期；

　　垂直一体化组件企业成本优势明显；

　　相关标的：隆基股份、晶澳科技。

　　风险提示：行业政策或有变化；下游需求或不及预期。 光伏：产业链博弈入尾声，下游需求释放可期

　　逆变器：国内市场需求增长叠加海外市场国产替代，行业高景气度持续；储能PCS、微型逆变器等品类打开新增长点。相关标的：阳光电源、固德威、锦浪科技。

　　硅料：能耗双控提升行业扩产壁垒，硅料环节在产业链中将持续拥有较强议价能力。相关标的：通威股份、大全能源。

　　组件：上游价格回落，下游需求改善，组件企业让利压力缓解，盈利能力弹性可期；垂直一体化组件企业成本优势明显。相关标的：隆基股份、晶澳科技。 风电：机组大型化势不可挡，降本周期开启

　　整机：技术+品牌构建壁垒，头部效应凸显，竞争格局趋集中；运维服务，海外出口等带来增量市场空间。相关标的：明阳智能、金风科技、三一重能。

　　零部件：机组大型化提升行业竞争门槛；大型化零部件成本溢价逐步下降，盈利能力将持续向好。相关标的：日月股份(铸件)、天顺风能(塔筒)。

　　风险提示：行业政策或有变化；下游需求或不及预期。

（文章来源：东兴证券）

文章来源：东兴证券

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